{"id":4818,"date":"2026-10-26T01:54:05","date_gmt":"2026-10-26T00:54:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ondara.group\/impagos-ocultos-deuda-privada-moodys\/"},"modified":"2026-10-26T11:20:26","modified_gmt":"2026-10-26T10:20:26","slug":"impagos-ocultos-deuda-privada-moodys","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lp.ondara.group\/en\/impagos-ocultos-deuda-privada-moodys\/","title":{"rendered":"Impagos ocultos en deuda privada: el aviso de Moody’s"},"content":{"rendered":"

Los impagos ocultos en la deuda privada son pr\u00e9stamos en dificultades que no cuentan como impago oficial porque se han refinanciado, ampliado de plazo o pasado a intereses capitalizables (PIK).<\/strong> Moody’s lo ha medido en el mercado medio estadounidense: la tasa de impago declarada es del 4,0 %, pero sube al 5,8 % si se suman esos casos. Te explicamos qu\u00e9 dice el informe, qu\u00e9 significa para un inversor particular en Espa\u00f1a y qu\u00e9 preguntas conviene hacer antes de prestar dinero.<\/p>\n

Este texto es divulgativo. No es una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Qu\u00e9 ha publicado Moody’s sobre el estr\u00e9s en la deuda privada<\/h2>\n

El 14 de octubre de 2026, Moody’s Ratings public\u00f3 un an\u00e1lisis del private credit de Estados Unidos. Revis\u00f3 607 empresas financiadas con deuda privada del mercado medio (las que tienen una estimaci\u00f3n de cr\u00e9dito de la agencia) durante los 12 meses hasta junio de 2026. Su conclusi\u00f3n es que el estr\u00e9s crediticio es mayor de lo que indican las cifras oficiales de impago.<\/p>\n

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Fuente: Moody’s Ratings, Private Credit \u2013 US (14 de octubre de 2026); porcentajes calculados sobre 607 emisores, octubre 2026<\/caption>\n
Medida<\/th>\nEmpresas<\/th>\nPorcentaje<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Impagos declarados<\/td>\n24<\/td>\n4,0 %<\/td>\n<\/tr>\n
Impagos declarados + casos equivalentes (PIK y pr\u00f3rrogas en empresas d\u00e9biles)<\/td>\n35<\/td>\n5,8 %<\/td>\n<\/tr>\n
Empresas que pagan intereses en especie (PIK)<\/td>\n106<\/td>\n17 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Otras dos conclusiones del informe merecen atenci\u00f3n. Primero, las empresas con calificaci\u00f3n equivalente a Caa concentran m\u00e1s de la mitad de los vencimientos de 2027 y 2028 de la muestra, as\u00ed que muchas depender\u00e1n de pr\u00f3rrogas, refinanciaciones caras o apoyo de sus propietarios. Segundo, los veh\u00edculos que agrupan estos pr\u00e9stamos (CLO del mercado medio) siguen estables gracias a sus protecciones estructurales.<\/p>\n

Por qu\u00e9 los impagos ocultos importan al inversor<\/h2>\n

Un impago “oficial” es un hecho claro: el prestatario no paga. Pero en deuda privada es habitual renegociar antes de llegar ah\u00ed. El prestamista da m\u00e1s plazo o permite pagar intereses sum\u00e1ndolos a la deuda. Es una herramienta leg\u00edtima, pero tambi\u00e9n puede retrasar la p\u00e9rdida en lugar de evitarla.<\/p>\n

\"Escritorio<\/p>\n

Si quieres profundizar en este mecanismo, lo explicamos en nuestra gu\u00eda sobre los intereses PIK y cu\u00e1ndo alertan<\/a>. Y en el art\u00edculo sobre el muro de vencimientos en deuda privada<\/a> ves por qu\u00e9 las pr\u00f3rrogas son el siguiente punto de presi\u00f3n.<\/p>\n

La lecci\u00f3n no es que la deuda privada sea mala, sino que una sola cifra de impago rara vez cuenta toda la historia. Conviene mirar tambi\u00e9n cu\u00e1ntos pr\u00e9stamos se han modificado y en qu\u00e9 condiciones.<\/p>\n

Tendencias: qu\u00e9 est\u00e1 pasando en el mundo y en Espa\u00f1a<\/h2>\n